爆買好物不嫌多

（中央社記者田裕斌台北10日電）網通股去年12月營收已有利基者勝出，包括智邦科技、仲琦科技雙雙創下單月歷史新高，也為股價走勢提供最強的後盾。

智邦自結去年12月合併營收新台幣34.18億元、月增19.4%、年增23.8%、創下單月歷史新高，累計去年合併營收293.68億元、年增18.7%，距離300億元僅一步之差。

仲琦自結去年12月合併營收10.8億元、月增15.2%、年增26.4%，連續2個月創歷史新高，累計去年合併營收88.05億元、年增9.8%。

此外，智易科技去年12月營收大拉尾盤，單月合併營收22.74億元、月增40.3%、年增11.6%，累計去年合併營收239.34億元、年增19.9%。

今年有抓到利基型產品的網通股，絲毫感覺不到不景氣，例如智邦以10G交換器帶動營收大幅成長，股價也從31.95元漲至50.9元，全年漲幅達59.3%；中磊也靠小型基地台(smallcell)續咬4G商機。

智邦董事長李炎松表示，對於今年的市況，基本上仍是審慎樂觀，不過現在景氣變化很快，因此無法從年頭就精準預測，只能夠隨即緊盯，因此他要求同仁，必須每周、每月都要動態掌握市場狀況，才能穩扎穩打。1060110

工商時報【孫彬訓╱台北報導】

即將步入2017年，金融市場仍有諸多不確定性，但可確定的是，美國升息腳步不停歇，預計升息達3次之多，長期持有的債券投資人該何去何從。

根據上一波升息循環顯示，美國升息後1年、2年和3年的債券基金類別表現，以環球新興市場強勢貨幣債券基金平均報酬最佳，分別達14.51％、24.55％和44.59％，表現優於其他債券基金類別。

川普當選的黑天鵝事件並未明顯衝擊成熟市場，美國依然宣布升息，新興市場反而較為憂心貿易保護主義效應。NN（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Juijer）表示，川普並沒有政治經歷可供參考，市場在初期應該會參考其競選政見推測後續的政策走向，其中很大的擔憂會是在擴張財政支出，以及貿易及移民保護主義兩部分，但如果他的當選感言是真心的話，實際作為應該會著重於修復因選舉而分裂的美國現況。

盧馬克指出，新興市場可能受到的衝擊因各國而異，與美國有較強貿易連結的國家如墨西哥、大陸，可能會承受較大的悲觀情緒衝擊；相對的以內需為主、實施改革政策的國家影響會較為輕微，例如阿根廷、巴西、印度及印尼。

盧馬克分析嘉義縣新港鄉自慰杯指出，新興市場在原物料價格止穩下，具有較高實質利率，加上貨幣相對被臺南市楠西區情趣按摩棒低估，經濟成長將因此持續復甦，這些正向因子可望抵銷部分市場的悲觀情緒，新興市場債券中長期仍具優勢，特別是美元計價的強勢貨幣新興市場債券。

Lipper統計，美國前一波（於2004年6月底開始）的升息循環中，各債券基金類別表現不一，利率連動性較高的美元短期債券基金表現較差，持有1到2年都是負報酬。

相較之下，Lipper也統計，與利率敏感性低的新興市場債券基金以及高收益債券基金，持續受惠於新興經濟體復甦與企業獲利增長，持有1年以上到3年的平均報酬緩步增長，反映升息循環下，債券基金仍有投資機會。

盧馬克認為，在短期的不確定性波動後，如果川普確實執行推動美國基礎建設的政策，將會有利於原物料價格，特別是金屬部分，這將會嘉惠許多以原物料為主的新興出口國家。

盧馬克表示，即便川普實施了貿易保護政策，新興國家可能會轉向區域貿易或是跟其他成熟國家交易，最終讓新興市場在全球成長中占據更重要的位子，未必會如想像中的悲觀。

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